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　　2025年✿✿◈✿★，随着两地上市政策放宽✿✿◈✿★，赴港成为新一轮“IPO潮流”✿✿◈✿★。电池龙头宁德时代✿✿◈✿★、医药龙头恒瑞医药s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，已经在香港成功上市✿✿◈✿★。

　　而三一重工这个“全球第三大及中国最大”的工程机械龙头的IPO进程✿✿◈✿★，也终于有了新进展✿✿◈✿★。2025年9月30日s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，三一重工正式获得了境外发行上市备案✿✿◈✿★。

　　要知道✿✿◈✿★，自从2017年三一重工中报分红1.53亿之后七年时间里✿✿◈✿★，三一重工并没有进行过中报分红✿✿◈✿★。而此次分红✿✿◈✿★，三一重工直接“大手笔”拿出了26.14亿✿✿◈✿★，股利支付率达到50.11%✿✿◈✿★。

　　三一重工的产品包括挖掘机✿✿◈✿★、混凝土机✿✿◈✿★、起重机等设备✿✿◈✿★，几乎能够覆盖下游地产所有的机械需求✿✿◈✿★。截至2024年✿✿◈✿★，三一重工的挖掘机已连续14年稳居国内销量冠军宝座✿✿◈✿★，电动搅拌机连续4年领跑国内市场✿✿◈✿★。

　　产品布局广✿✿◈✿★、技术实力领先✿✿◈✿★，使得三一重工在2018年前后的大基建✿✿◈✿★、房地产热潮中✿✿◈✿★，攒下了不少钱✿✿◈✿★。2016-2020年✿✿◈✿★，三一重工的营收✿✿◈✿★，从232.8亿大增至1001亿✿✿◈✿★，足足翻了4倍多✿✿◈✿★。

　　截至2025年上半年末s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，三一重工未分配利润为581.61亿✿✿◈✿★，在手货币资金达到198.66亿✿✿◈✿★。

　　而二次IPO上市✿✿◈✿★，所带来的最大质疑大概率就是“缺钱”✿✿◈✿★。或许因此s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，三一重工才将这些未分配的“钱”分配了一部分下去✿✿◈✿★。

　　虽然三一重工的地位依旧稳固✿✿◈✿★，但从绝对值来看✿✿◈✿★，伴随国内需求愈发低迷✿✿◈✿★，三一重工的国内营收已经从2020年的827.2亿一路下滑到2024年的273.2亿✿✿◈✿★，降幅达到66.97%✿✿◈✿★。

　　不过✿✿◈✿★，如果拉宽来看✿✿◈✿★，2020年—2024年J9九游会官网✿✿◈✿★，三一重工总营收降幅才为21.66%✿✿◈✿★。也就是说✿✿◈✿★，三一重工其实已经部分“对冲”了国内行业周期带来的不利影响J9九游会官网✿✿◈✿★。

　　2020年✿✿◈✿★，三一重工海外收入占比仅为24.01%✿✿◈✿★，到了2024年s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，公司实现海外营收485.13亿✿✿◈✿★，占总营收比例已经超过了60%J9九游会官网✿✿◈✿★。

　　三一重工产品重点销往“一带一路”发展中国家✿✿◈✿★，尤其是非洲✿✿◈✿★，已经成为公司海外营收增长最快的地区✿✿◈✿★。

　　相比国内✿✿◈✿★，这些国家基建方兴未艾✿✿◈✿★，不用太担心周期问题✿✿◈✿★。三一重工还针对性推出“定制版”产品✿✿◈✿★：为高温地区配备大容量散热器✿✿◈✿★，使挖机能耗较国际品牌低10%-12%✿✿◈✿★，单台年省油费3-4万美元✿✿◈✿★。

　　此外s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，海外市场产品的附加值明显更高✿✿◈✿★。2025年上半年✿✿◈✿★，三一重工国际市场毛利率为31.18%J9九游会官网✿✿◈✿★，明显高于国内市场的22.1%✿✿◈✿★。

　　因此三一重工选择出海✿✿◈✿★，一方面可以规避国内周期带来的风险✿✿◈✿★，另一方面还可以获得更高的盈利✿✿◈✿★，这才使得公司业绩降幅得到有效控制✿✿◈✿★。

　　赴港上市✿✿◈✿★，恰好是三一重工提高全球知名度✿✿◈✿★、获得全球资本支撑的关键一步✿✿◈✿★。这也印证了创始人梁稳根2022年的战略✿✿◈✿★：“三一集团要走向世界✿✿◈✿★，在第四个十年（2016-2026年）里成为工程机械世界第一”✿✿◈✿★。

　　按照其规划✿✿◈✿★，2026年三一重工就要成为世界第一J9九游会官网✿✿◈✿★。但2025年全球工程机械50强榜单中✿✿◈✿★，三一重工的市占率为4.6%✿✿◈✿★，排名还是在全球第六✿✿◈✿★。头部企业依旧是市占率15.9%的卡特彼勒和11.2%的小松s8sp直接进入路线✿✿◈✿★。

　　其实✿✿◈✿★，从提出目标到现在✿✿◈✿★，三一重工已经将海外业务在总营收中的占比✿✿◈✿★，提升到与卡特彼勒相媲美的“60%”✿✿◈✿★。两家企业的差距✿✿◈✿★，主要体现在出海细节上✿✿◈✿★。

　　卡特彼勒的营收结构中✿✿◈✿★，除了核心产品挖掘机等300多种主机装备外✿✿◈✿★，还覆盖发动机✿✿◈✿★、液压系统等核心零部件✿✿◈✿★，几乎100%自制✿✿◈✿★。从覆盖面来看✿✿◈✿★，三一重工的零部件自给率依旧不高✿✿◈✿★，在60%左右✿✿◈✿★。

　　所以✿✿◈✿★，尽管通过自主研发及战略合作构建自主可控的供应链体系J9九游会官网✿✿◈✿★，三一重工毛利率（30%左右）超过同行✿✿◈✿★，但对比卡特彼勒（40%左右）仍有落差✿✿◈✿★。

　　好在目前✿✿◈✿★，三一重工也在不断加大研发力度✿✿◈✿★，2025年上半年✿✿◈✿★，公司推出的SY375H油缸✿✿◈✿★、GS23回转减速机等全球技术前列的产品✿✿◈✿★。

　　截至2025年上半年末✿✿◈✿★，三一重工打造了400多家子公司的海外渠道体系✿✿◈✿★，海外人员本地化率近70%✿✿◈✿★；构建5个海外中心仓及近1000个海外配件仓库✿✿◈✿★，显著提升了全球营销及服务能力✿✿◈✿★。

　　实话实说✿✿◈✿★，三一重工与卡特彼勒确实有不小的差距✿✿◈✿★，但从公司的举措来看✿✿◈✿★，缩小这个差距✿✿◈✿★，或许只是时间问题✿✿◈✿★。

　　与其他企业急于开拓第二增长线去摆脱“周期控制”不同✿✿◈✿★，三一重工一直在工程机械持续深耕✿✿◈✿★。再战IPO✿✿◈✿★，是公司“绕开”国内周期✿✿◈✿★、冲刺全球第一的战略举措✿✿◈✿★。此次香港上市可以引入国际资本s8sp直接进入路线✿✿◈✿★，加速全球供应链整合✿✿◈✿★。电动缸厂家✿✿◈✿★。九游会✿✿◈✿★，j9九游会官方网站✿✿◈✿★，